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Washington.—Con las economías resistiendo mejor de lo esperado la guerra en Ucrania, la mayor preocupación del Fondo Monetario Internacional (FMI) actualmente es la estabilidad financiera y las posibles vulnerabilidades del sistema por la subida de tipos de interés, que todavía no ha terminado de aflorar.
Así lo explicó el director de investigación del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas: “Nuestra mayor preocupación en este momento es quizás la estabilidad financiera”, afirmó en una entrevista.
No sólo por lo sucedido en marzo con “algunos bancos regionales en los EU” (Silicon Valley Bank y Signature), sino también por lo sucedido en el otoño pasado “con algunas instituciones financieras no bancarias” de Reino Unido, con los fondos de pensiones y los “gilts” (los bonos del gobierno o valores del Tesoro de la Commonwealth), señaló.
Por ahora, afirmó, “se han contenido los riesgos y se ha mantenido la estabilidad financiera”. Pero, “de cara al futuro, ¿sabemos dónde podrían estar los focos de inestabilidad? ¿Tenemos una perspectiva de confianza en el sector financiero? No creo que estemos allí todavía”, añadió.
El FMI publicó el martes pasado, en el contexto de sus reuniones de primavera que se celebran esta semana en Washington, su último informe de previsiones macroeconómicas en el que recalca que la incertidumbre sigue reinando en el panorama global y advierte que la economía continuará frenándose en 2023 y sólo crecerá 2.8% este año.
Todo en un contexto con países aún absorbiendo los efectos de la pandemia o de la invasión rusa de Ucrania, de una inflación muy elevada y de unas condiciones financieras más restrictivas que dificultan la recuperación.
En el escenario más probable proyecta un crecimiento de 3% para el año que viene, unas cifras históricamente muy bajas, aunque lejos de la recesión.
Pero como acostumbra a hacer en cada informe semestral, el FMI dibuja posibles escenarios alternativos, uno malo y otro peor, en los que la evolución de la guerra de Ucrania ya no es protagonista de los riesgos. Ahora la situación bancaria es el tema que más podría afectar al crecimiento en los próximos meses.
Todo viene derivado del “aumento muy rápido de las tasas de interés” que viene produciéndose desde el año pasado para controlar la inflación, y que “está creando algunos efectos secundarios en el sector financiero”.
“Está generando pérdidas para algunas instituciones financieras, las está volviendo más vulnerables, y está aumentando sus costos de financiación”, afirmó Gourinchas.
Explicó que todavía “hay riesgos asociados con la invasión rusa de Ucrania” pero “las preocupaciones que teníamos, se están alejando un poco”.
Entre ellas “el impacto de la guerra en las economías europeas”, ya que se ha visto que “son más resistentes a la crisis energética” y se han adaptado a los altos precios de la energía en 2022 “mejor de lo esperado”.
