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Guerras comerciales. La tregua comercial acordada entre Estados Unidos y China en la última cumbre del G-20 parece haber frenado la escalada arancelaria entre ambos países. Los equipos negociadores avanzaron en las conversaciones en la última semana: el gobierno estadounidense accedió a dejar exentos de los aranceles de 25% a 110 bienes chinos. Pese a ello, Larry Kudlow, director del Consejo Económico de la Casa Blanca, reconoció que alcanzar un acuerdo es “muy difícil”.
En tanto, las relaciones comerciales entre Washington y Bruselas se deterioran. El gobierno estadounidense estudiará el impacto de la “tasa Google” fijada por Francia, que busca que las grandes tecnológicas tributen con 3% sobre todas las actividades digitales que facturen gracias a los internautas franceses.
En el caso de que Trump considere que la ley perjudica de manera injusta a las empresas de su país, ha amenazado con imponer aranceles al vino y al sector automotriz. De materializarse, podría llevarse por delante hasta 0.5% del crecimiento global en 2019 y 0.8% en 2020.
“Tropezón” de China. Aunque a principios de año había optimismo en los mercados respecto a la ralentización de la economía de China, la guerra comercial acabó por convertir al gigante asiático en un riesgo para los inversionistas en 2019.
Ante la desaceleración de su crecimiento económico, que en 2018 fue de 6.6%, Beijing aprobó un paquete de estímulos económicos para bajar impuestos por valor de 300 mil millones de dólares. Se disminuirá el IVA para ciertas industrias estratégicas y la bajada del impuesto de sociedades para pequeñas y medianas empresas. JP Morgan avisó que el costo del paquete fiscal ascenderá hasta 2 billones de yuanes (unos 292 mil millones de dólares).
Crédito y Caución destacó que la rebaja impositiva permitirá a China registrar buenos datos de crecimiento, pero disparará los niveles de deuda. El crecimiento del PIB del segundo semestre muestra el impacto de la guerra comercial. El gigante asiático ha registrado el peor desempeño de los últimos 27 años, con una economía que ha avanzado 6.2%.
Fed: Política errónea. La creciente pérdida de impulso de la economía ha llevado a la Fed a dar un volantazo de su política monetaria. Desde que Jerome Powell tomara las riendas en noviembre de 2018, las decisiones que ha tomado se han caracterizado por la precaución. El informe confía en que la organización tomará las determinaciones de una forma responsable, pero alertan del creciente riesgo de que factores externos las puedan moldear.
Las contínuas interferencias de Trump dificultan el trabajo de la Fed, además de producir que el mercado tenga expectativas de bajada de tasas, que pueden no llegar a cumplirse. Desde Crédito y Caución también muestran su preocupación por los nombramientos que realiza el republicano para renovar el consejo de la Fed. July Shelton y Christopher Waller, dos “palomas monetarias”, fueron los elegidos, lo que le puede llevar a la Fedt omar decisiones erróneas.
OPEP, en problemas. Los esfuerzos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) para mantener el equilibrio en el mercado de crudo no surten efecto. Pese a sus recortes de producción, la oferta mundial de petróleo superó en 900 mil barriles a la demanda.
La Agencia Internacional de Energía (AIE) calcula que la OPEP debería rebajar su producción a mínimos de hace 17 años para eliminar el superávit. Realizar esos recortes supondría dejar a sus competidores el control de la cuota de mercado.
La imposibilidad de la OPEP por subir los precios supone una ventaja para Estados Unidos, que podrá seguir aplicando sanciones contra Irán y Venezuela. Con una producción que supera 12 millones de barriles por día, Washington se ha catapultado a ser el mayor productor del mundo, al producir 2 millones de barriles diarios más que Arabia Saudita, país líder históricamente.
El ministro de Petróleo de Irán, Biyán Zanganeh, advirtió que la OPEP dejará de existir si sigue el “unilateralismo” y la imposición de decisiones, en alusión al acuerdo entre rusos y sauditas para ampliar los recortes hasta fin de año. Estados Unidos ha dado la espalda al petróleo del grupo. Según la AIE, las importaciones de crudo de miembros de la OPEP en Estados Unidos cayeron en marzo hasta 1.5 millones de barriles diario, el menor nivel desde marzo de 1986. La supervivencia de la OPEP está en juego más que nunca.
