Anticipan más presión inflacionaria

ruben.migueles@eluniversal.com.mx

Algunas políticas puestas en marcha por el presidente Andrés Manuel López Obrador incidirán en la inflación a fin de año, advierte un análisis de grupo financiero CitiBanamex.

Además, persiste una serie de presiones al alza por factores como la volatilidad cambiaria y su incidencia en las expectativas para la formación de precios a lo largo del presente año, destaca el reporte.

Los especialistas anticipan que una combinación de factores relacionados con las políticas propuestas por el actual gobierno podría llevar a tasas de inflación más elevadas a mediano plazo. Estos factores pueden agruparse en dos categorías.

La primera tiene que ver con los efectos de una sola vez asociados a algunas decisiones de política que se esperaría impacten el nivel de precios en 2019 tanto al alza, por ejemplo con los recientes incrementos al salario mínimo, así como a la baja por políticas como la reducción a impuestos fronterizos o la actualización al IEPS de gasolinas.

En segundo lugar están los factores de una naturaleza más estructural relacionados con ineficiencias en la distribución de recursos, distorsiones de mercado y el deterioro de la productividad total de los factores, lo que podría impactar a la formación de precios en el mediano plazo, menciona el análisis de CitiBanamex.

Se espera que la decisión en torno al incremento del salario mínimo contribuya de manera positiva, aunque moderadamente, a la inflación general en 24 puntos base con respecto al estimado por el grupo financiero para el cierre de 2018, de 4.93%, mientras que los otros dos factores deberían favorecer a reducir la inflación en 17 y 84 puntos base.

Adicionalmente, se anticipa que otros factores continúen ejerciendo una presión alcista sobre el Índice Nacional de Precios al Consumidor, como por ejemplo efectos rezagados de traspaso cambiario después de la depreciación que tuvo lugar desde octubre pasado, y a pesar de la apreciación del peso en semanas recientes, con lo que la inflación anual podría cerrar este año en 4%.

Aun cuando ya se anticipaba que México enfrentará un equilibrio nominal más alto en los próximos años, sorprendió que distintos modelos econométricos mostraran una fuerte rigidez a la baja de los precios al consumidor. Esta ha sido una de las razones que ha llevado a los especialistas de CitiBanamex a tener una visión más pesimista respecto a las tendencias que afectan a la inflación.

En los últimos dos años la inflación ha sorprendido recurrentemente al alza, destaca el reporte, lo que ha llevado a los participantes del mercado a ajustar significativamente al alza sus expectativas para el crecimiento del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) a distintos horizontes.

“Este es posiblemente el asunto principal que estaría impactando a las perspectivas de inflación hacia adelante”, dice el análisis.